美联储前主席耶伦：预计明年美联储将再加息3到4次

                        11月13日，美国联邦储备委员会前主席耶伦(Janet L.Yellen)在《财经》2019年会上表示，预计明年美联储会再加息3到4次。

耶伦表示，从2015年开始，随着美国经济实力的增长，美联储启动了货币政策“常态化”进程。美联储还努力避免对邻国产生不必要的负面溢出效应，也就是类似于2013年因“削减量化宽松恐慌”所引发的溢出效应。2015年12月，美联储提高了联邦基金利率目标值，这在过去7年中尚属首次。2017年10月，美联储通过部分赎回其所持证券的偿付本金，启动了美联储4.5万亿资产负债表缩减进程。短期利率和资产负债表的常态化进程进展顺利，而且有鉴于经济的优异表现，鲍威尔主席和公开市场委员会将继续逐步取消宽松的货币政策，让联邦基金利率回归“中立”立场。耶伦预计，该举措在明年将继续实施，除非出现出乎意料的重大经济事件。

耶伦同时提出了几点美国经济的下行风险，其中一个风险涉及未来几年可能发生的经济衰退。“扩张通常不会因时间过长而消亡，它往往有其合理性。某些时候，扩张源于导致不可持续繁荣的失衡。大多数情况下，它源于美联储为降低通胀而采取的紧缩政策所导致的经济衰退。”耶伦表示，美国经济目前并没有出现严重的失衡。但她对非金融企业债务表示担忧，这部分债务在经济增长缓慢、利率高企的时期可能会出现问题。

还有一个风险在于，美联储将引发新一轮经济衰退，通过良好的运作美联储有可能能够避免此类事情的发生。已实施的强刺激性财政政策所带来的影响可能会在货币政策刚刚发挥作用时（2020或2021年）基本上已经消失，因此届时形势会变得更加复杂。

耶伦预计，明年美联储为了稳住失业率将再次加息3到4次。美联储紧缩政策的实际步伐取决于通胀和劳动力市场是否会按照当前预期的发展。“完成这类软着陆是一件异常困难的任务，而当前财政政策轨迹则增加了这一任务的难度。”

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